株主はGA technologies (東証:3491)の収益の質に満足するだろう。

GA technologies Co., Ltd.（東証：3491）の最近の決算発表が好調だったにもかかわらず、市場はそれに気づかなかったようだ。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要因を見逃していると考えている。

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ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年1月までの1年間で、GAテクノロジーズの発生比率は-0.22であった。 したがって、同社の法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは55億円で、15.9億円の利益を大きく上回っている。 GAテクノロジーズのフリー・キャッシュフローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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GA technologiesの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、GA technologiesの発生比率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、これは同社にとってプラスである。 この観察に基づき、GA technologiesの法定利益は、実際には同社の潜在的な利益を過小評価している可能性があると考える！ さらに、同社は昨年EPSを大きく伸ばした。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、収益の質も重要だが、GAテクノロジーズが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 分析を進める中で、GA technologiesには1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明でないことが分かった。

本日は、GA technologiesの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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