KGインテリジェンス(東証:2408)の株主は、法定利益よりも深く掘り下げることを望むかもしれない

KGインテリジェンス株式会社（東証：2408）の最近の決算は堅調だった。(東証:2408)の決算は堅調だったが、株価は期待ほど動かなかった。 これは、投資家が法定利益の先を見て、その内容を気にしているためだと思われる。

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KGインテリジェンスの収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年6月までの1年間で、KGインテリジェンスの発生率は0.29であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っており、利益の数字が本当に有用なのか疑問が残る。 実際、前期のフリーキャッシュフローは1.22億円で、法定利益の3.36億円を大幅に下回っている。 KGインテリジェンスの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間減少していたため、間違いなく来年の回復を期待していることだろう。 しかし、それだけではない。 発生主義比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。 KGインテリジェンスの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、将来的にはより強力なキャッシュ・コンバージョンに戻る可能性があると信じる根拠となる。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきであろう。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨する。ここをクリックすると、KGインテリジェンスのバランスシート分析が表示されます。

異常項目の利益への影響

KGインテリジェンス<6758>の利益は、発生主義を採用していることから、過去1年 間で2,200万円の特別損益が発生したことは驚くには当たらない。 利益が増加するのは常に喜ばしいことだが、異常項目が大きく寄与することは、時として我々の熱意を削ぐ。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もしKGインテリジェンスがこのような貢献を繰り返さないのであれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

KGインテリジェンスの利益パフォーマンスに関する我々の見解

要約すると、KGインテリジェンスは異常項目による利益の押し上げを受けたが、フリー・キャッシュ・フローではペーパー・プロフィットに及ばなかった。 上記の理由から、KG インテリジェンスの法定利益を瞥見すると、基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれない。 したがって、収益の質は重要であるが、KGインテリジェンスが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 その一助として、KG Intelligenceの株を購入する前に知っておくべき3つの警告サイン（1つは気になる！）を発見した。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因に注目し、慎重になってきた。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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