株価収益率（PER）46.6 倍のリンテック(TSE:7966) は、日本の企業の半数近くが PER 14 倍以下であり、PER 9 倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近の市場は業績が伸びているが、リンテックの業績は逆噴射している。 低迷している業績が大きく回復することを期待する向きが多いため、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
リンテックのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が54％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは合計で51％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
今後の見通しについては、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は年率53％の成長が見込まれる。 市場が毎年9.6％しか成長しないと予測する中、同社はより強力な業績を達成できる位置にある。
この情報により、リンテックが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
リンテックが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 リンテックには知って おくべき 警告サインが2つ ある。
これらのリスクによってリンテックへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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