桐蔭（東証：7923）の収益には疑問符がつく

先週の東員コーポレーション（東証：7923）の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 当社の分析では、市場が注目すべきと思われるいくつかの懸念材料が明らかになった。

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異常項目が利益に与える影響

桐蔭の業績を正しく理解するためには、特殊要因による利益 5,000 万円を考慮する必要がある。 利益が増加するのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界の上場企業を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今期に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業の成長がなければ）利益は弱くなると予想される。

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桐蔭の利益パフォーマンスについての見解

間違いなく、桐蔭の法定利益は、利益を押し上げる異常項目によって歪められている。 このため、桐蔭の法定利益は基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、嬉しいニュースは、法定利益以外の数字も見なければならないことは認めつつも、その数字はまだ改善しており、EPSは昨年から非常に高い成長率で伸びていることだ。 結局のところ、企業を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 つまり、収益の質も重要ですが、現時点で桐蔭が直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのです。 シンプリー・ウォールストリートでは、桐蔭の2つの警告サインを発見し、皆様の注目に値すると考えています。

このノートでは、桐蔭の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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