Sサイエンス社（東証：5721）の株価が投資家の意見に一致

日本の金属・鉱業関連企業の半数近くがPER（株価収益率）0.4倍を下回る中、エス・サイエンス株式会社（東証：5721）はPER2.2倍と売りのシグナルを発している。(東証:5721)のP/Sは2.2倍で、売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sの上昇に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Sサイエンス社のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

Sサイエンス・カンパニーは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 今後一定期間、立派な収益実績が他社の大半を上回ると予想する向きが多く、投資家の株価上昇意欲を高めているのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているか？

S Science Companyのような高いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけです。

まず振り返ってみると、同社は昨年22％という驚異的な成長を遂げた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で55％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

今後12ヵ月の成長率が3.8％にとどまると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すれば、Sサイエンス社のP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

Sサイエンス・カンパニーが過去3年間に経験した力強い収益成長が現在の業界見通しより優れていることを考えれば、高いPERを支えられるのは当然だ。 株主の目には、成長軌道が継続する確率はP/Sが後退するのを防ぐのに十分大きいと映る。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

意見を決める前に、注意すべきS科学社の警告サインを3つ発見した（1つはちょっと不愉快！）。

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