住友金属鉱山(株) (東証:5713)のPERは、26%の株価反発を経て、なおマークされている。

住友金属鉱山株式会社（東証：5713）株を保有している人は、この30日間で株価が26％反発したことに安堵しているだろう。(住友金属鉱山（東証：5713）株を保有している人は、株価が直近30日間で26％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率12％もかなり妥当なところだ。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

住友金属鉱山は最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復するとの見方が大勢を占め、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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住友金属鉱山の成長は十分か？

住友金属鉱山のようにPERが急騰していても本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っているときだけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、住友金属鉱山の利益は43％も減少している。 これは、過去3年間のEPSが合計で56％減少しているように、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率26％成長するはずである。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この点を考慮すれば、住友金属鉱山のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

住友金属鉱山のPERから何を学ぶか？

株価の高騰により、住友金属鉱山のPERも急上昇している。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、投資家のセンチメントと将来への期待を測るものである。

案の定、住友金属鉱山のアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見した住友金属鉱山の2つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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