東邦亜鉛（東証：5707）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、東邦亜鉛株式会社（東証:5707）もそうである。(東証:5707)は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ借入金はリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産してしまう。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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東邦亜鉛の負債とは？

東邦亜鉛の有利子負債は2023年12月時点で723億円と、1年前の804億円から減少している。 一方、現金は111億円あり、純有利子負債は約612億円となる。

東邦亜鉛のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が647億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が300億円ある。 一方、現金は111億円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は165億円ある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より672億円多い。

この不足分は139億円の会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰めた巨大なリュックサックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、東邦亜鉛は債権者から返済を要求された場合、おそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、東邦亜鉛が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

12ヶ月間で東邦亜鉛はEBITレベルで赤字となり、売上高は6.5%減の1,330億円となった。 これは6.5%の減少である。

禁酒

東邦亜鉛は過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 そのEBIT損失はなんと29億円。 上記のような大きな負債を考慮するならば、我々はこの投資に極めて慎重である。 とはいえ、同社の業績が好転する可能性はある。 とはいえ、直近の12ヶ月で340億円の損失を出しており、流動資産もそれほど多くないことを考えると、それに賭けることはできないだろう。 つまり、同社が破綻すると考えるのは賢明ではないが、リスクは高いと考える。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 私 たちは 東邦亜鉛について 2つの警告サインを確認した 。

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