三井金属鉱業（東証：5706）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 三井金属鉱業株式会社（東証:5706）に注目したい。(TSE:5706)は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

借金はいつ危険か？

借金は企業が成長するための手段だが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

三井金属鉱業の負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2025年6月末の三井金属鉱業の有利子負債は1,506億円で、1年前の2,046億円から減少している。 ただし、現金は405億円あり、純有利子負債は1,102億円である。

三井金属鉱業のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、三井金属鉱業の負債は12ヶ月以内に1,876億円、12ヶ月超に1,238億円となっている。 その一方で、現金405億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権1,106億円がある。 負債は現金と短期債権の合計より1,604億円多い。

三井金属鉱業の時価総額は6,104億円なので、いざとなれば現金調達でバランスシートを改善できる可能性は高い。 しかし、三井金属鉱業が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、注意深く検討する必要があるのは間違いない。

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私たちは、純有利子負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割った数値と、EBIT（金利・税金・減価償却費控除前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

三井金属鉱業の純負債はEBITDAのわずか1.0倍である。 また、EBITDAは51.9倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 だから、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 幸いなことに、三井金属鉱業は昨年、EBITを2.8％増加させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、三井金属鉱業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の2年間で、三井金属鉱業はEBITの72%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

幸いなことに、三井金属鉱業の利子補給率は高く、有利子負債を上回ることができる。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算もその印象を裏付けている！ これらのデータを考慮すると、三井金属鉱業は負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 有利子負債は多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、三井金属鉱業について、投資前に知っておくべき3つの警告を発見した。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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