大和重工業株式会社(大和重工業株式会社（東証：5610）が40％急騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

大和重工業株式会社(大和重工業株式会社（東証：5610）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は実に40％上昇した。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で15％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

株価は急騰しているが、大和重工のPERは0.3倍で、日本の金属・鉱業業界のPERの中央値とほぼ同じだからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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大和重工の業績推移

大和重工業が昨年達成した収益の伸びは、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 P/Sが中程度なのは、投資家がこの立派な収益成長では、近い将来、より広範な業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからかもしれない。 大和重工に強気の人は、そうでないことを望み、より低いバリュエーションで株価を拾うことができるだろう。

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大和重工業の収益成長予測はあるのか？

大和重工のP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業としては典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年12％という大幅な増収を達成した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して59％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後12ヶ月間の成長率が4.8％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算の収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、大和重工が業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら、一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

最終見解

大和重工は、株価が堅調に上昇し、P/Sが同業他社と同水準に戻ったことで、再び人気を取り戻したようだ。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

過去 3 年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、大和重工の P/S が業界全体と同水準にあるとは考えにくい。 この好業績に見合うP/Sレシオを阻む、収益に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、大和重工の注意すべき兆候を3つ挙げて みた（ 1つは無視できない）。

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