栗本工業(株)への投資家の傍観的な姿勢が続く。(東証:5602)

株価収益率（PER）は9.3倍である。(日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER20倍以上も珍しくないことを考えると、クリモト・リミテッド（東証：5602）は現在、強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

例えば、栗本工業の業績がこのところ後退していることは、考えなければならないだろう。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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低PERについて、成長指標は何を物語っているのか？

KurimotoLtdのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型でしょう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは4.2％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを153％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、栗本工業のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

栗本工業のPERに関する結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

栗本工業の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る高成長を伴う好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

あまり水を差したくはないが、栗本工業の注意すべき兆候を1つ見つけた。

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