共英製鋼 (東証:5440) の株価29%下落は、センチメントが収益にマッチしていることを示す

共英製鋼株式会社(TSE:5440)の株価は先月29%も下落し、非常に悪い結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在23％の株価下落に甘んじている。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないからだ。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

共英製鋼の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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共英製鋼に成長はあるか？

共英製鋼のPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに業績が悪いということだ。

振り返ってみると、昨年は17％の減益という悔しい結果となった。 それでも、EPSは3年前と比べて79％増加している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は毎年0.3％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では毎年9.6％ずつ拡大すると予測されている。

こうした情報から、共英製鋼が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

重要なポイント

崖から落ちそうになった共英製鋼の株価は、PERも大きく引き下げた。 一般的に、私たちは株価収益率（PER）の利用を、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを判断するためのものに限定することを好んでいる。

予想通り、共英製鋼のアナリスト予想を調べたところ、減益見通しが低PERの一因であることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績にうれしいサプライズはないだろうと低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

例えば、 共英製鋼には2つの警告 サインがある。

もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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