東京製鐵の順調な成長。(東証:5423) が株価を下支え

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を超える中、東京製鐵（東証:5423）のPER7.4倍は魅力的な投資対象である。(東京製鐵（東証:5423）のPER7.4倍は魅力的な投資対象だ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

このところ市場が業績を伸ばしている一方で、東京製鐵の業績は逆噴射している。 業績不振が続くと予想する向きも多いようで、PERを押し下げている。 だとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に頭を悩ませることだろう。

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成長は低PERに見合うか？

東京製鐵のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なのは市場より悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は1.7％減少している。 3年間のEPS成長率は合計でまだ12％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 従って、この好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率におおよそ満足していることだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想によると、今後3年間の利益成長率は毎年1.8％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 他の市場が年率9.6％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、東京製鐵のPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERが底を打った保証はない。 弱気な見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、企業の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、東京製鐵のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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