東京製鐵株式会社(何かが起こるのを待っていた東京製鐵（東証：5423）の株主は、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在17％の株価下落に甘んじている。
株価は大幅に下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.2倍の東京製鐵はまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近の市場は業績が伸びているが、東京製鐵の業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを抑制している。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性についてワクワクすることができないだろう。
東京製鐵に成長はあるのか？
東京製鐵のPERを正当化するためには、市場を引き離すような伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは19％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを90％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
同社を担当する6人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年3.6％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の予想成長率（毎年10％）を大幅に下回る。
これを考慮すると、東京製鐵のPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
東京製鐵のPERから何を学ぶか？
東京製鐵の株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社をどのように考えているのかを明らかにすることはできる。
東京製鐵が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
企業のバランスシートには多くの潜在的リスクが潜んでいる可能性がある。 東京製鐵の無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックで、問題となりうるリスクを発見することができる。
東京製鐵よりも優れた投資先が見つかるかもしれません。可能性のある候補を選びたいなら、低PERで取引されている（しかし収益を伸ばせることが証明されている）興味深い企業の 無料リストをチェックしよう。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Tokyo Steel Manufacturing が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.