業績新日本製鐵が予想を上回り、コンセンサスも予想を更新

ご存知の通り、新日本製鐵（東証：5401）は先日、第1四半期の決算を発表した。 売上高は2.2億円で、アナリストの予想とほぼ一致した。しかし、法定一株当たり利益（EPS）は予想を大きく上回り、169円で、予想を39％上回った。 これは投資家にとって重要な時期である。というのも、有価証券報告書で企業の業績を把握し、専門家の来期予想を調べ、事業に対する期待に変化がないかどうかを確認できるからだ。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来期予想をご覧いただくと面白いと思います。

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先週の決算報告を受けて、新日鉄のアナリスト10名は2025年の売上高を8.93億円と予想している。 一株当たり法定利益は同30％減の393円を予想。 今回の決算発表前、アナリストは2025年の売上高を8.98億円、1株当たり利益（EPS）を403円と予想していた。 売上高予想に大きな変更はないが、アナリストは一株当たり利益予想を若干下方修正した。

コンセンサス目標株価が4,005円でほぼ据え置かれたのは驚きかもしれない。アナリストは明らかに、減益予想がバリュエーションに大きな影響を与えないことを示唆している。 しかし、このデータから得られる結論はそれだけではない。投資家の中には、アナリストの目標株価を評価する際に、予想値のスプレッドを考慮したがる人もいるからだ。 新日鉄に対する見方は様々で、最も強気なアナリストは4,700円、最も弱気なアナリストは2,600円としている。 このように、新日鉄の将来性についてはアナリストの見解が一致しているわけではないが、それでも予想レンジはそれなりに狭い。

大局的に見れば、過去の業績や業界の成長予測との比較で、これらの予測を理解することができる。 2025年末までの年率1.1%の成長率は、過去5年間の年率11%の成長率を大きく下回る。 これを同業他社（アナリスト予想）と比較すると、同業他社は全体として年率3.4％の収益成長が見込まれている。 成長鈍化の予測を考慮すれば、新日鉄の成長鈍化は明らかである。

結論

最も重要なことは、アナリストが一株当たり利益予想を下方修正したことである。 プラス面としては、売上高予想に大きな変更はなかった。 コンセンサス目標株価に実質的な変更はなかったことから、この事業の本質的な価値は、最新の予想によって大きな変化がなかったことが示唆される。

この点を考慮すれば、新日鉄について早急に結論を出すことはないだろう。長期的な収益力は、来年の利益よりもはるかに重要である。 我々は、複数の新日鉄アナリストによる2027年までの予想を持っている。

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