東洋浅野財団(東証:5271)の株価収益率(PER)8.4倍は、約半数の企業がPER13倍を超え、PER19倍超もザラにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
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豊野財団は最近、本当に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
豊野財団に成長はあるのか?
豊野財団のような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
振り返ってみると、昨年度は同社のボトムラインに78%の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で342%という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後12ヶ月間の成長率が10%程度と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
こうした情報を踏まえると、豊野記念財団が市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
豊野財団のPERから何を学ぶか?
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
豊野財団の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
意見をまとめる前に、豊野財団の注意すべき3つの兆候(1つは気になる!)を発見した。
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