日本山村硝子（東証:5210）の印象的な決算は、すべてを物語っていないかもしれない

日本山村硝子(日本山村硝子株式会社（東証：5210）が好決算を発表し、市場はそれに反応して株価を大幅に引き上げた。 我々はいくつかの分析を行ったが、投資家は利益の数字の下に隠されたいくつかの詳細を見逃していると考えている。

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異常項目が利益に与える影響

重要なのは、日本山村硝子の利益が、昨年1年間で、83億円の特殊項目によって押し上げられたというデータである。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益要因が「異例」と表現されることから予想される通りである。 日本山村硝子は、2024年3月期までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的収益力のガイドとしては不十分なものにする効果があると思われる。

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日本山村硝子の利益について

前述したように、日本山村硝子の特殊要因による大幅な増益は、いつまでも続くものではない。 その結果、日本山村硝子の基礎収益力は法定利益を下回る可能性が高いと思われる。 良いニュースは、過去1年間は赤字であったにもかかわらず、黒字を計上したことである。 結局のところ、日本山村硝子を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 日本山村硝子をより深く理解するためには、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも目を向ける必要がある。 そこで、日本山村硝子の株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

このノートでは、日本山村硝子の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を「マネー・フォロー」して探すのが好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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