メック・カンパニー・リミテッド(メック・カンパニー・リミテッド（TSE:4971）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は32%も下落するという最悪の結果となった。 この30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は14％下落した。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
ここ最近、他社を凌駕する収益成長で、MECは比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声が多く、PERが上昇しているようだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、MECは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに29％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で51％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後の見通しだが、同社に注目している5人のアナリストの予想では、今後3年間は年率8.5％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率9.6％とほぼ同じである。
この情報により、MECが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最終結論
最近の株価はともかく、MECのPERの背景にはまだ確かな強さがある。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
MECのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は低いため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、MECに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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