高砂香料工業（TSE:4914）の投資家人気は割高感から脅かされている

株価収益率（PER）が19.2倍である高砂香料工業（東証：4914）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の高砂香料は、本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 この好業績は、この先も他社を凌ぐだろうと予想する向きも多いようで、投資家の株価上昇意欲を高めている。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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高砂香料工業の成長トレンドは？

高砂香料工業のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を34％増加させた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で36％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で13％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

このような情報により、高砂香料が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

高砂香料工業のPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

高砂香料を検証した結果、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、高PERに予想ほどの影響を与えていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

その他のリスクは？どんな企業にもあるものだが、 高砂香料には2つの注意点が ある。

これらのリスクによって、高砂香料工業への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧いただき、他にどんな銘柄があるのかを知っていただきたい。

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