DIC株式会社（東証:4631）の株価は、投資家が予想よりも悲観的でないとして28％急上昇した

DIC株式会社（東証：4631）株を保有している人は、株価が直近30日間で28％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の24％の上昇率は悪くない。

これだけ株価が急騰しても、日本の化学業界のPER（株価収益率）中央値が0.5倍前後であるのに比べ、DICのPER（株価純資産倍率）0.3倍はかなり「中途半端」である。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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DICの業績推移

業界平均の収益がマイナスに転じる中、DIC の収益が上昇していることは喜ばしい。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家が同社の収益が今後回復力を失うと考えているためである可能性がある。 DICに強気な人は、そうでないことを望み、少し低めの評価で株を拾うことができるだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、DICは業界並みの成長を遂げる必要がある。

昨年度の売上高を見ると、同社は1年前とほとんど乖離のない結果を出している。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体で42％の増収という素晴らしい結果を出している。 従って、株主は喜ぶだろうが、過去12ヶ月間について熟考すべき疑問もある。

展望に目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は年率2.3％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率6.0％の拡大が予想されており、その魅力が際立っている。

この点を考慮すると、DICのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

DICのP/Sから何がわかるか？

DICの株価は最近勢いがあり、それによってP/Sが他の業界と同水準になっている。 株価売上高倍率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

DICの収益成長予測が、より広い業界と比較して比較的控えめであることを考えると、現在のPERで取引されているのは驚きである。 現時点では、将来的な収益予測が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性が低いため、P/Sには自信がない。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

例えば、 DICには2つの警告的兆候がある （1つは重大）。

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