Natoco株式会社（東証：4627）の事業は市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

日本の株価収益率（PER）の中央値は11倍近いため、ナトコ株式会社 （東証：4627）のPER9.4倍を無関心に感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。

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ナトコは昨年、安定した収益を上げており、これは一般的に悪い結果ではない。 PERが控えめなのは、投資家がこの好業績が近い将来、より広い市場と並行する可能性があると考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、まだ好感されていないうちに株を手に入れる可能性がある。

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ナトコに成長はあるか？

ナトコのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を4.2％という手ごろな数字で成長させた。 しかし、直近の3年間ではEPSが27％低下しており、十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想（10％）と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、ナトコが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

ナトコの直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりも高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

また、他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ナトコに投資する前に注意すべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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