日本ペイントホールディングス (東証:4612) 借入金を有意義に使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、日本ペイントホールディングス株式会社（TSE:4612）である。(TSE:4612)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどれだけの負債を使うかを考える際にまずすべきことは、現金と負債を一緒に見ることである。

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日本ペイントホールディングスの純負債は何ですか？

日本ペイントホールディングスの有利子負債は、2024年3月時点で7,732億円と、1年前の7,221億円から増加している。 ただし、3,600億円の現金があり、これを相殺すると約4,132億円の純有利子負債となる。

日本ペイントホールディングスのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が5,786億円、それ以降に返済期限が到来する負債が8,583億円ある。 一方、現金は3,600億円、1年以内に回収予定の債権は3,832億円。 一方、現金は3,600億円、1年以内に期限の到来する債権は3,832億円で、現金と1年以内に期限の到来する債権を合わせると6,936億円の負債がある。

日本ペイントホールディングスの時価総額は22.2億円と巨額であるため、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債を返済する能力については注視する価値がある。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

日本ペイントホールディングスのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.8であり、有利子負債の使用はわずかであることを示唆している。 また、EBITが支払利息の58.8倍という圧倒的な水準にあることから、負債の負担は孔雀の羽のように軽い。 重要なのは、日本ペイントホールディングスが過去12ヶ月間でEBITを42％増加させたことであり、この成長により負債を処理しやすくなる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、日本ペイントホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、日本ペイントホールディングスは、EBITの68%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

当社の見解

嬉しいことに、日本ペイントホールディングスの優れた金利カバー率は、同社が有利子負債を抱えていることを示唆している。 また、EBIT成長率も心強い。 ズームアウトしてみると、日本ペイントホールディングスは負債をかなり合理的に使っているように見える。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 日本ペイントホールディングスの株価は、一株当たり利益に連動する傾向がある。

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