石原薬品工業 (東証:4462) の27% の株価上昇は業績と乖離している

石原ケミカル株式会社(石原薬品工業株式会社（東証：4462）の株価は先月、27％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 この30日間で、年間上昇率は36％に達した。

日本企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER18.4倍の石原ケミカルは避けるべき銘柄かもしれない。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

石原薬品は最近、順調に業績を伸ばしている。 PERが高いのは、投資家が、この立派な利益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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石原ケミカルの成長は十分か？

PERを正当化するためには、石原ケミカルは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、石原薬品の昨年度の最終利益は16％増と非常に好調であった。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で37％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはかなり似ている。

このような情報から、石原ケミカルが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり平均的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 とはいえ、最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価の重荷となるため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最後に

石原薬品の株価は大きく反発し、PER はかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

石原ケミカルを検証した結果、3 年間の業績トレンドが現在の市場予想に近いことから、我々が予想したほど高い PER に影響を及ぼしていないことが分かった。 平均的な業績が市場並みの伸びを示した場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

さらに、 石原ケミカルについて我々が発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

これらのリスクによって石原ケミカルに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどんな銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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