カーリット株式会社(TSE:4275)の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 それでも、株価が40％上昇し、この1年間が完全に台無しになったわけではない。
日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近のカーリットは、収益が他の企業より伸び悩んでおり、有利な状況とは言えない。 業績が思わしくない状態が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
成長指標が語る低PERとは？
Carlitのような低PERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
振り返ってみると、昨年は6.1％の利益を上げた。 直近の3年間では、短期的な業績にも多少助けられ、EPSが全体で43％上昇した。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測に近い。
この情報では、カーリットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 どうやら、一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
Carlitの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
Carlitの予想成長率は市場全体と同水準であるため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。
意見をまとめる前に、注意すべきカーリットの警告サインを2つ発見した。
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