日本化薬株式会社日本化薬株式会社 (東証:4272) は見た目ほど割安ではないかもしれない

日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近くであるため、日本化薬 （東証：4272）のPER14.9倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近の日本化薬は、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長はPERに見合うか？

日本化薬のような PER を見て安心できるのは、会社の成長が市場に密接に追随している場合だけである。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を472％という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、3年前と比較するとEPSは14％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度のEPSは26％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では11％しか伸びないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。

日本化薬のPERが市場とほぼ同じ水準であることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

日本化薬のPERの結論

株価収益率（PER）だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

日本化薬は現在、予想成長率が市場よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げる、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

加えて、 日本化薬について我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。

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