積水化成工業（東証：4228）の不安定な収益が問題の始まりに過ぎない理由

市場の反応が鈍いことから、積水化成工業（東証1部4228）の直近決算にサプライズはなかったと考えられる。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料に注意する必要があると考える。

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異常項目が利益に与える影響

積水化成工業の利益は、昨年1年間で4億2,000万円の特別損益を計上した。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから予想される通りである。 積水化成工業の2024年9月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、特別損益が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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積水化成の利益パフォーマンスについての見解

上記で述べたように、積水化成の業績は、特別損益の大幅なプラスがあるため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 このため、積水化成の法定利益は、積水化成の基礎的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に積水化成に対する過剰なポジティブな印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 もちろん、同社の業績を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、直面しているリスクを考慮することが重要なのだ。 私たちが調査したところ、積水化成の5つの警告サイン（2つはちょっと気になる！）が見つかりました。

このメモでは、積水化成の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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