日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている現在、日本触媒（東証:4114）のPER23倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(東証:4114)はPER23倍で、完全に避けるべき銘柄である。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の市場は業績が伸びているが、日本触媒の業績は逆噴射している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が期待しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
日本触媒のようにPERが高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を圧倒する勢いである時だけだ。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは31％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
展望に目を転じると、同社に注目している5人のアナリストが試算しているように、今後3年間は年率16％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.3％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考えれば、日本触媒のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価に高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。
最後に
一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好む。
予想通り、日本触媒のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。 日本触媒の注意すべき兆候を1つ 挙げる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.