伊勢化学工業株式会社（東証:4107）の株価が96％上昇し、控えめな成長に障害はない

伊勢化成株式会社（東証：4107）の株価は、先月だけで96％の上昇と、最近の勢いを維持している。 この30日間で、株価は昨年1年間で304％上昇した。

日本企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER52倍の伊勢化成は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の業績の伸びは他社を圧倒しており、伊勢化成は比較的好調だ。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、それがPERを引き上げている。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ISEケミカルズのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業の典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は37％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で201％増加している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年3.6％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報では、ISEケミカルズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

伊勢化成の株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかがよくわかる。

伊勢化成のアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さが、予想ほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

さらに、 ISEケミカルズについて我々が発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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