27％下落した伊勢化成株式会社（東証：4107）の株価に、さらなる不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

一部の株主にとって残念なことに、伊勢化成株式会社（東証：4107）の株価は過去30日間で27％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は12％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。

株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）12倍以下であることを考えると、PER17.4倍の伊勢化成は避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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伊勢化成は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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イセ化学の成長は十分か？

PERを正当化するためには、ISEケミカルズは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は38％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で186％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後1年間の収益成長率は3.4％減とマイナス圏に向かう。 一方、市場全体では10％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

こうした情報から、ISEケミカルズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

伊勢化成のPERの結論

伊勢化成のPERは、株価が急落した後も下がりきっていない。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

伊勢化成のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しが高PERに影響を与えていないことが分かった。 業績が下振れし、見通しが悪くなると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

リスクには常に注意する必要がある。例えば、 イセ・ケミカルズには2つの警告サインがある 。

もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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