阿波製紙技研（東証：3896）の株価に懸念の声

日本の林業業界の売上高株価収益率（PER）の中央値は0.2倍近 いので、阿波製紙技研 （東証：3896）のPER 0.3倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

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阿波製紙技術の最近の業績は？

例えば、阿波製紙テクノカンパニーの収益が減少しているため、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界並みで十分だと考えているため、P/Sが下がらないのだろう。 もしこの会社が好きなら、少なくともそうであることを願い、まだ人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

阿波製紙技術カンパニーのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と一致していなければならないという前提があります。

振り返ってみると、昨年はトップラインが10％減少するという悔しい結果となった。 3年間の収益成長率は合計でまだ21％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。

この点を考慮すると、阿波製紙技術カンパニーのP/Sが同業他社並みであることは興味深い。 大半の投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 最近の収益トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終見解

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることは避けるべきだろう。

阿波製紙技術カンパニーの平均P/Sは、最近の3年間の成長率がより広い業界予測より低いため、少々意外である。 今現在、この収益実績がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々はP/Sに違和感を抱いている。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落の可能性はかなり高くなり、株主はリスクを負うことになる。

意見をまとめる前に、阿波製紙技術カンパニーが注意すべき3つの警告サインを発見した（1つは潜在的に深刻！）。

もちろん、収益が大きく伸びている黒字企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしてきた他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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