王子ホールディングス (東証:3861) 株を上げるためにできること

王子ホールディングス（東証:3861）の株価収益率（PER）は11倍で、PERが15倍を超える企業が半数程度、24倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

王子ホールディングスは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 業績不振が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしまだ同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

王子ホールディングスのような低PERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ業績であった。 しかし、その前の数年間が好調であったため、過去3年間でEPSを合計63％成長させることができた。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している5人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年11％ずつ拡大すると予想しており、大きな差はない。

それを考えると、王子ホールディングスのPERが他社を大きく下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

王子ホールディングスのアナリスト予想を検証した結果、市場整合的な業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 平均的な業績見通しで市場並みの成長率であれば、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずであるためだ。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 王子ホールディングスには注意すべき兆候が1つ ある。

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