株式会社クラレクラレ(株) (東証:3405)は見かけほど割安ではないかもしれない

株式会社クラレ（東証:3405）の株価収益率（PER）11.3倍は、約半数の企業がPER15倍を超え、PER23倍超もざらにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

クラレの最近の収益成長率は、他の多くの企業とほぼ同じである。 平凡な業績が悪化することを多くの人が予想しており、それがPERを抑制しているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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クラレに成長はあるのか？

クラレのPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、企業の成長が市場に遅れをとるような場合だけです。

振り返ってみると、昨年度は12％の増益を達成した。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で4,973％という素晴らしい伸びを示している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10名の予想では、今後3年間は毎年7.7％の増益が見込まれている。 一方、他の市場予測は年率9.6％であり、大きな差はない。

このような情報にもかかわらず、クラレが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら、一部の株主が見通しに疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

クラレのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となりうる。

クラレのアナリスト予想を検証した結果、市場整合的な業績見通しがPERにそれほど寄与していないことが判明しました。 平均的な業績見通しが市場並みの成長率である場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずであるためだ。

投資リスクは常に存在する。 クラレには1つの警告サインがある。

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