株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）のP/Sレシオに不安を感じる株主がいる。

株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）のPER（株価収益率）2.5倍は、日本の保険業界の半数近くがPER0.8倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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アドバンスクリエイトの P/S は株主にとって何を意味するのか？

例えば、最近のアドバンスクリエイトの業績が減収傾向で芳しくないとする。 そのため、P/S が崩れずに推移しているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけすぎてしまうかもしれない。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているのか？

P/Sレシオを正当化するためには、アドバンスクリエイトは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が32％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間をみても、合計で30％も収益が減少しているのだから。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

今後12ヶ月で8.7％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは、悲観的なイメージだ。

この点を考慮すると、アドバンスクリエイトのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

アドバンスクリエイトのP/Sから何を学ぶか？

売上高株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アドバンスクリエイトを調査したところ、中期的に収益が縮小していることが明らかになったが、業界が成長することを考えると、P/Sは予想ほど低くない。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いP/Sを快く思っていない。 最近の中期的な収益トレンドが続くようであれば、既存株主の投資にとって大きなリスクとなり、将来の投資家にとっても現在の株価を受け入れるのは難しいだろう。

例えば、 アドバンスクリエイトには3つの注意点がある 。

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