一部の株主にとって残念なことに、株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）の株価はこの30日間で29％も急落した。(株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）の株価は、直近30日間で29％下落し、最近の痛みを長引かせている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在45％の株価下落の上に座っている。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本の保険業界のほぼ半数がPER0.8倍以下であることを考えれば、アドバンスクリエイトのPER（株価収益率）は1.5倍であり、調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 しかし、P/S が高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
アドバンスクリエイトの業績推移
例えば、アドバンスクリエイトの業績が減収傾向にあり、最近芳しくないことを考えてみよう。 そのため、P/S が崩れずに推移しているのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけすぎてしまうかもしれない。
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アドバンスクリエイトのP/Sがこれほど高いのは、同社の成長が業界を凌駕する勢いのときだけです。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが32％減少した。 これは、過去3年間で売上高が合計で30％減少しているため、長期的に見ても売上高が減少していることを意味する。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。
同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で5.9％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。
この点を考慮すると、アドバンスクリエイトのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
アドバンスクリエイトのP/Sから何を学ぶか？
最近の株価低迷にもかかわらず、アドバンスクリエイトのP/Sは同業他社よりも高い水準にある。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣っていると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
アドバンスクリエイトを調査した結果、中期的な収益の縮小は、業界が成長することを考えると、P/Sが予想ほど低くないことがわかった。 収益が逆行し、業界予測を下回るようであれば、株価が下落し、P/Sが妥当な範囲に戻る可能性が高いと感じる。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
他にもリスクがあるかもしれないことを忘れてはならない。例えば、アドバンスクリエイトの注意すべき兆候を4つ挙げて みた（ 3つは重大）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.