株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）の株価27％急落は何らかのリスクを示唆している可能性

一部の株主にとって残念なことに、株式会社アドバンスクリエイト（東証：8798）の株価はこの30日間で27％も急落した。(TSE:8798)の株価は過去30日間で27％下落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主にとっては、株価が61％下落したことを忘れられない1年となった。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の保険業界のP/S（株価収益率）中央値が約0.7倍である中、アドバンスクリエイトのP/S（株価収益率）1.1倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを軽視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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アドバンスクリエイトの業績推移

例えば、アドバンスクリエイトの業績が最近、減収傾向で芳しくないことを考えてみよう。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界並みで十分であり、P/S の低下を抑えていると考えている。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

アドバンスクリエイトのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と一致していなければならないという前提があります。

まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長率は23％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を見ても、合計で29％減収しており、いい印象はない。 従って、最近の収益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測6.4％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この点を考慮すると、アドバンスクリエイトのP/Sが他社の大半と同水準にあることは、いささか憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益傾向が続けば、いずれ株価は下落するだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

アドバンスクリエイトのP/Sに関する結論

株価が急落している今、アドバンスクリエイトの株価純資産倍率（PER）は他の保険業界と同水準にあるように見える。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

中期的に減収が見込まれるにもかかわらず、業界全体が成長すると予想される中、アドバンスクリエイトが他の業界と同水準のPERで取引されていることは意外である。 業界全体が成長すると予想される中、売上高が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると考えるのが自然だろう。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、アドバンスクリエイトの注意すべき6つの警告サイン（ 5つは無視すべきではない）を確認した。

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