決算発表：ピジョン株式会社はEPSを20％下回り、アナリストは予想を修正

ピジョン株式会社（東証マザーズ：7956）の第3四半期決算は、過度な期待を裏切る結果となり、減益となった。 売上高はアナリスト予想をわずかに下回る250億円、法定利益は予想を20％下回る15.49円であった。 この結果を受けて、アナリストは業績モデルを更新したが、会社の見通しに強い変化があったと彼らが考えているのか、それともいつも通りなのかを知るのは良いことだ。 そこで、最新の決算後の法定コンセンサス予想を収集し、来年に何が待ち受けている可能性があるのかを確認した。

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ピジョンのアナリスト 9 名によるコンセンサス予想では、2025 年の売上高は 1,061 億円。これは、過去12ヶ月間と比較して8.8%の増収となる。 一株当たり利益は54%増の71.49円。 今回の決算発表前、アナリストは2025年の売上高を1,061億円、1株当たり利益（EPS）を72.53円と予想していた。 コンセンサス・アナリストは、予想に大きな変更がないことから、今回の決算で事業に対する見方を変えるような点はないと見ているようだ。

売上高、利益予想、目標株価1,618円にも変更はなく、同社は直近の決算で期待に応えたことを示唆している。 しかし、このデータから導き出される結論はそれだけではない。アナリストの目標株価を評価する際に、予想のスプレッドを考慮したがる投資家もいるからだ。 最も強気なアナリストは1,900円、最も弱気なアナリストは1,200円である。 これらの目標株価は、アナリストの事業に対する見方が分かれていることを示すが、一部のアナリストが乱暴な成功や大失敗に賭けていることを示唆するほど、予想に差はない。

これらの予測は興味深いものだが、ピジョンの過去の業績や同業他社との比較において、予測をより大まかに描くことは有益である。それは、ピジョンが2025年末まで年率7.0%の成長を遂げると予想されていることである。これが達成されれば、過去5年間の年率1.5％の減少をはるかに上回る結果となる。 アナリストの予測では、業界全体の売上高は年率5.9%の成長が見込まれている。 つまり、ピジョンの収益は改善が見込まれるものの、業界全体と同程度の成長率にとどまるということのようだ。

結論

最も重要なことは、アナリストがピジョンの業績は前回の一株当たり利益予想通りであると再確認しており、センチメントに大きな変化はないということである。 嬉しいことに、売上高予想にも実質的な変更はなく、業界全体と同程度の成長が見込まれている。 コンセンサス目標株価にも実質的な変更はなく、このことは事業の本質的価値が最新の予想によって大きな変化を受けなかったことを示唆している。

この点を考慮すれば、ピジョンについて早急に結論を出すことはないだろう。来年の利益よりも、長期的な収益力の方がはるかに重要です。 ピジョンの2026年までの予測は、当社のプラットフォームで無料でご覧いただけます。

リスクもあることをお忘れなく。例えば、 ピジョンには3つの警戒すべき兆候が あります。

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