オリンパス株式会社（TSE:7733）の将来性に投資家は満足しているようだ

オリンパス(東証:7733)の株価収益率(PER)22.8倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れさえよくある日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

オリンパスはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

オリンパスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、オリンパスは昨年、一株当たり利益を161％という驚異的な成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPS成長率も15%に達した。 従って、最近の業績成長は同社にとって立派なものであると言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年18％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.4%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、オリンパスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

オリンパスのPERの結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

オリンパスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いためである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

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