株式会社データホライゾンデータホライゾン(株) (東証:3628) 株価37%上昇後も不十分な成長に阻まれる

Data Horizon Co.(TSE:3628)の株価は、先月だけで37％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として26％下落している。

株価は堅調に推移しているが、日本のヘルスケア・サービス業界の約半数がPER（株価収益率）2.4倍以上であることを考えると、PER1.7倍のData HorizonLtdは魅力的な投資対象である。 ただし、P/S が低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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Data HorizonLtdの直近のパフォーマンスは？

例えば、Data HorizonLtdの収益が減少傾向にあり、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 収益不振が続く、あるいは加速すると予想する人が多いため、P/Sが抑制されているのかもしれない。 Data HorizonLtdに強気な人は、そうでないことを望み、より低い評価で株価を拾うことができるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

Data HorizonLtdのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界を下回るという前提があります。

振り返ってみると、昨年はトップラインが5.0％減少し、悔しい思いをした。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で23％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

これは他の業界とは対照的で、来年は21％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

これを考慮すると、Data HorizonLtdのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も業界をリードしていくと思われるものを持ち続けることに抵抗があったようだ。

Data HorizonLtdのP/Sに関する結論

Data HorizonLtdの株価は最近上昇したにもかかわらず、P/Sはまだ他社より遅れている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、Data HorizonLtdは、最近の3年間の成長率がより広い業界予想より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 今のところ、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

意見をまとめる前に、Data HorizonLtdの注意すべき3つの兆候（2つは不快！）を発見した。

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