メディウス・ホールディングス（東証：3154）のバランスシートはやや苦しい

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様に、メディウス・ホールディングス株式会社（東証:3154）も、そのような企業である。(東証:3154)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

一般的に言って、負債が本当に問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで容易に返済できない場合である。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

メディウス・ホールディングスの最新分析を見る

メディウス・ホールディングスの負債とは?

メディウスホールディングスの有利子負債残高は2024年3月時点で258億円となっており、1年前の214億円から増加している。 ただし、150億円の現金があり、それを相殺すると約108億円の純有利子負債となる。

メディウスホールディングスの負債の推移

貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が876億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が78.1億円ある。 一方、現金は150億円、1年以内に回収予定の債権は603億円。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債の方が201億円多い。

この赤字額は同社の時価総額171億円を上回っていることから、株主は子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、メディウスホールディングスの負債水準を注視する必要があると思われる。 同社が早急にバランスシートを一掃しなければならなくなった場合、株主は大幅な希薄化を被る可能性が高いと思われる。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

メディウス・ホールディングスの純有利子負債はEBITDAの3.4倍であり、レバレッジは大きいがまだ妥当な額である。 しかし、インタレスト・カバレッジは71.7倍と非常に高く、負債にかかる支払利息が現在かなり低いことを示唆している。 残念なことに、メディウス・ホールディングスのEBITは過去4四半期で14％減少している。 このまま収益が減少し続ければ、負債を処理するのは、5歳以下の子供3人を高級レストランに連れて行くよりも難しくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、メディウス・ホールディングスの収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、メディウス・ホールディングスは大量の現金を消費した。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、それは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

メディウス・ホールディングスのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する試みは、確かに熱心とは言えない。 しかし、少なくともEBITで支払利息をカバーできていることは頼もしい。 また、メディウス・ホールディングスのようなヘルスケア業界の企業は、一般的に問題なく負債を利用していることにも留意する必要がある。 全体として、メディウス・ホールディングスのバランスシートは、事業にとってかなりのリスクであると思われる。 そのため私たちは、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい、この株を警戒している。 負債について貸借対照表から学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 例を挙げよう： メディウス・ホールディングスの注意すべき3つの兆候 を発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。