理研ビタミン（東証:4526）の有望な収益は、ソフトな基盤の上にある可能性

好決算を発表したにもかかわらず、理研ビタミン（東証：4526）の株価はあまり動いていない。 調べてみたところ、細部に気になる要素が見つかった。

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異常項目は利益にどう影響するか？

理研ビタミンの業績を正しく理解するためには、14億円の特別損益を考慮する必要がある。 一般的に増益が楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今期も出てこないと仮定すれば、来期は（事業の成長がなければ）利益が弱くなると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのように予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

理研ビタミンの収益性についての見解

我々は、理研ビタミンの法定利益は、大きな特別項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 従って、理研ビタミンの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 良いニュースは、昨年度の一株当たり利益が37％増加したことである。 本稿の目的は、同社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 理研ビタミンをビジネスとしてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、理研ビタミンをよりよく知るために目を通すべき1つの警告サインを発見した。

このメモでは、理研ビタミンの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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