BASE FOOD (東証:2936) は負債を賢く利用しているか？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 BASEフード社（東証：2936）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債が危険な場合とは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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BASE FOODの純負債は？

2024年2月時点の有利子負債は5億円で、前年の5億3,000万円から減少している。 しかし、それを相殺する14.3億円の現金があり、9.3億円のネットキャッシュがあることになる。

BASE FOODのバランスシートは健全か？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が24億円、それ以降に返済期限が到来する負債が3,100万円となっている。 一方、現金は14億3,000万円、1年以内に回収期限の到来する債権は9億5,600万円である。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。

BASE FOODの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 153億円の同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 注目すべき負債がある一方で、BASE FOODは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると我々は確信している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、BASE FOODが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

12ヶ月間で、BASE FOODの売上高は150億円、51％増となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

BASEフードのリスクは？

その性質上、赤字を出している企業は、長い間黒字を出している企業よりもリスクが高い。 BASE FOODは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 その間に7億3,600万円のキャッシュを消費し、8億5,600万円の損失を出した。 ただし、ネットキャッシュは9億3,000万円あり、資金が必要になるのはもう少し先の話だ。 BASE FOODは昨年、増収に輝いた。 黒字化前の企業は往々にしてリスクが高いが、大きな見返りも期待できる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、BASE FOODには 3つの警告 サインがある。

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