森永製菓株式会社（東証：2201）の株価収益率（PER）15.5倍は、日本のPERの中央値が約15倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。
森永製菓は最近、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が衰えると予想する人が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 森永製菓が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
森永＆Coの成長トレンドは？
森永＆CoのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
過去1年間を振り返ってみると、森永製菓の最終利益は59％増加した。 EPSも3年前と比較して28％増加しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長によるものである。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
将来的な展望に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年9.6％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測に近い。
これを考慮すると、森永製菓のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのも理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。
森永＆CoのPERから何がわかるか？
株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効だ。
予想通り、森永＆Coのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 今のところ、株主は将来の業績にサプライズはないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。
その他多くの重要なリスク要因は、会社の貸借対照表に記載されている。 森永製菓の無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。
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