ENEOSホールディングス(TSE:5020)の決算を市場は好感せず、株価は29％下落

ENEOS Holdings, Inc.(TSE:5020) の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は29%も下落するという最悪の結果となった。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は14％の上昇を記録し、堅実なパフォーマンスを見せている。

これだけ大きく株価を下げた後でも、ENEOSホールディングスの株価収益率（PER）6倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上がごく普通である日本の市場と比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ENEOSホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ENEOSホールディングスの成長トレンドは？

ENEOS HoldingsのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益低下、そして重要なことだが市場よりもはるかに悪い業績を出すと予想される企業の典型的なものだろう。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は105％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で181％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率4.5％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では毎年9.6％の成長が予測されており、その魅力は際立っている。

この情報を見れば、ENEOSホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

ENEOSホールディングスのPERは、最近の株価と同じくらい低い。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、ENEOSホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

加えて、 ENEOSホールディングスについて我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。

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