石油資源開発（株）の株価が足元を固めるには業績改善が必要。(東証:1662) 株価が足元を固めるには

日本石油開発（東証：1662）の株価収益率（PER）は3.2倍で、PERが14倍を超える企業が半数程度、21倍を超える企業もザラにある日本の市場と比べると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

石油資源開発は、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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石油資源開発に成長はあるか？

日本石油開発のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を57％増加させた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3 年間の EPS 成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間のEPS成長率という点では、同社は複雑な結果となっているようだ。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、アナリスト4人の予想では年率29％の減益となる。 市場全体が年率9.2％成長すると予想される中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、石油資源開発のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで低下する可能性がある。

最終結論

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、企業の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、日本石油開発のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績にうれしいサプライズはないだろうと低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、日本石油開発の警戒すべき兆候を3つ挙げて みた（ 1つは深刻な可能性がある）。

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