藍澤證券グループ本社。(株式会社藍澤證券グループ本社（東証：8708）の株主は、先月28％の株価上昇で忍耐が報われた。 先月は昨年1年間で129％の大幅上昇を記録した。
日本のキャピタル・マーケッツ業界の半数近くがPER（株価収益率）2.2倍以下の中、株価が急騰しているのだから、PER3.7倍の藍澤證券グループは研究する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/S が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
藍澤證券グループの P/S は株主にとって何を意味するのか？
アイザワ証券グループの P/S は、株主にとってどのような意味を持つのだろうか。 P/Sレシオが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、業界全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、藍澤證券グループは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年は32％という目覚ましい増収を記録している。 しかし、直近の3年間はまったく成長していない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。
最近の中期的な収益動向を、業界の1年成長率予測9.8％と比較すると、魅力が著しく低下していることがわかる。
この点を考慮すると、藍澤證券グループのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
藍澤證券グループの株価が大きく反発したことで、同社のP/Sは大きく上昇した。 株価純資産倍率は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
藍澤證券グループの直近3年間の成長率が業界予想より低いためである。 業界よりも収益成長が鈍化し、P/S が高い場合、株価が下落し、P/S が低下するリスクが大きいと考えられる。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
また、藍澤證券グループには3つの注意すべき兆候が見られる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.