トレーダーズ・ホールディングス(東証:8704)が26％急騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

トレーダーズ・ホールディングス株式会社(東証:8704)の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ってみると、この1年間で株価は44％上昇している。

これだけ株価が急騰しても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が15倍以上であることを考えると、PER5倍のトレイダーズ・ホールディングスは非常に魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを鵜呑みにするのは得策ではない。

このところ業績が非常に好調で、Traders HoldingsLtdの業績も好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

Traders HoldingsLtdのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに業績が悪いということだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益に46％という異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で110％上昇した。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想である11%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報では、Traders HoldingsLtdが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

Traders HoldingsLtdのPERから何がわかるか？

Traders HoldingsLtdの株価が低迷から抜け出すには、PERをさらに上昇させる勢いが必要だ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかが分かることもある。

トレイダーズ・ホールディングスの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未知の脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

投資リスクは常に存在する。 トレイダーズ・ホールディングスには2つの警告サインがある。

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