ダイソー(東証:9979)は健全な業績を達成したが、注意すべき他の要因もある

ダイソー（東証：9979）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 当社の分析によれば、株主はこの数字に何か気になる点があることに気づいたようだ。

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異常な項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、当社のデータによると、ダイソーの利益は昨年1年間で3億2,600万円の異常項目による押し上げを受けていることだ。 利益が増えるのは好ましいことだが、異常項目が大きく寄与している場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が増益になったとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 ダイソーの2024年8月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的収益力のガイドとしては不十分なものにする効果があると思われる。

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異常な税務状況

異例な項目と同様に、ダイソーが8500万円の税制優遇措置を受けたこともお伝えしなければならない。 税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納める方が一般的であることを考えれば、これは通常では考えられないことである！ 税制優遇措置を受けることは、それだけで明らかに良いことだ。 また、昨年赤字であったことを考えると、税制優遇は、過去の税務上の損失に価値を見出すことを期待している証拠である可能性もある。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件がすべて同じであっても、収益性が著しく低下する可能性がある。 つまり、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

ダイソーの利益パフォーマンスについての見解

前回のレポートでは、税制優遇措置を受けたため、基礎的なレベルでは利益が実際よりも良く見えるかもしれない。 その上、異常な項目が利益を押し上げたため、これらの事象が繰り返されなければ、来期は減益になる可能性がある。 これらすべてを考慮すると、ダイソーの利益はおそらく、持続可能な収益性のレベルについて過大な印象を与えていると言えるだろう。 もしダイキョーをより深く知りたいのであれば、現在ダイキョーがどのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 その一助として、ダイソーの株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

この記事では、利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因について見てきた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、常に多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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