LITALICO（東証：7366）の株価27％急落をまだ懸念しない理由

LITALICO株式会社（東証：7366）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 長期の株主にとっては、先月は56％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

株価が大幅に下落したとはいえ、LITALICOのPER14.4倍という数字に無関心になるのも無理はない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

LITALICOは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても芳しくない。 LITALICOの業績が低迷しているのは、PERの下落を抑えているためだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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LITALICOに成長はあるか？

LITALICOのようなPERを見て安心できるのは、会社の成長が市場に密着している時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは19％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で237％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。

展望に目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年12％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長を予測しており、大きな差はない。

これを考慮すると、LITALICOのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのも理解できる。 LITALICOの株主は、LITALICOが低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

LITALICOのPERから何を学ぶか？

LITALICOのPERは、株価が下落している今、極めて平均的に見える。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

我々は、LITALICOの予想成長率が予想通り市場全体と一致していることを背景に、LITALICOが中程度のPERを維持していることを立証した。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

次のステップに進む前に、我々が発見したLITALICOの4つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておくべきである。

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