株式会社ふれあす（東証：7062）の25％の大幅値上がりを懸念する理由がある

株式会社ふれあす(株式会社ふれあす（東証：7062）の株価は、不安定な時期があったものの、今月は25％上昇し、実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は27％に達した。

日本企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER46.6倍のふれあすは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ここ数年、業績が非常に伸びており、ふれあすは非常に好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な業績成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

FureasuLtdのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに良いパフォーマンスを期待される企業の典型的なものであろう。

昨年度の利益成長率を見直してみると、同社は87％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前から合計で2.6％減少しており、これは非常に残念なことだ。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で9.7％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

これを考えると、ふれあすLtdのPERが他の大多数の企業より高いのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続がいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

株価の高騰により、ふれあすLtdのPERも高騰している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

現在のふれあすは、中期的に業績が悪化しているため、予想よりもかなり高いPERで取引されている。 このような好業績が長続きする可能性は極めて低いためだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 FureasuLtdの注意すべき2つの兆候 を見つけた。

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