QBネットホールディングス (東証:6571) の期待はずれの決算に、希望の理由があるかもしれない

先週のQBネットホールディングス株式会社（東証：6571）の冴えない決算報告に、株主は平然としているように見えた。 我々は少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと考えている。

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財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測るために使用される主要な比率は、（キャッシュフローから）発生率である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年6月までの12ヵ月間、QB Net HoldingsLtdの発生率は-0.16であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは42億円で、報告上の利益13.0億円を下回っている。 QBネット・ホールディングスのフリー・キャッシュフローは昨年より減少している。

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QBネットホールディングスの収益性についての見解

前述したように、QB Net HoldingsLtdの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、同社にとってプラスである。 この観察に基づき、QB Net HoldingsLtdの法定利益は、実際には同社の潜在的な利益を過小評価している可能性があると考える！ それよりも、EPSが力強く成長しているのは喜ばしいことだ。 もちろん、QBネット・ホールディングスの収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 QBネットホールディングスをビジネスとしてより深く知りたいのであれば、同社が抱えるリスクを認識しておくことが重要だ。 どんな企業にもリスクはあり、今回はQB Net HoldingsLtdについて知っておくべき2つの警告サインを見つけた。

このノートでは、QB Net HoldingsLtdの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率が高い銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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