AIAIグループ (東証:6557)の業績は、その収益が示唆するよりもさらに良い

アイエイアイグループコーポレーション（東証：6557）が最近発表した堅調な決算に、投資家は圧倒された。 我々は、いくつかの分析を行い、利益の数字の下にいくつかの慰めの要因を発見した。

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AIAIグループの収益に対するキャッシュフローの検証

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、実際には、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

したがって、発生比率がマイナスであれば良いことで、プラスであれば悪いことである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヶ月間で、AIAIグループは-0.10の発生比率を記録した。 これは、キャッシュ・コンバージョンが良好であることを意味し、昨年度のフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを意味する。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは1,200百万円で、報告された利益の353,000百万円を上回っている。 昨年度のフリーキャッシュフローはマイナスであったため、今年度の1.2億円の黒字は歓迎すべきことである。 しかし、それだけではない。 発生主義比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する特別項目の影響を反映している。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、AIAIグループのバランスシート分析にジャンプします。

異常項目は利益にどのように影響するか？

AIAIグループの直近1年間の利益は、3億6300万円の特別項目によって減少しており、これが特別項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立っている。 現金支出を伴わない項目が含まれている場合、発生比率が高くなることが予想される。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年3月までの12ヶ月間、AIAIグループには大きな特別項目費用があった。 その結果、異常項目が法定利益を著しく悪化させたと推測できる。

AIAIグループの利益パフォーマンスに関する我々の見解

AIAIグループの発生率と異常項目の両方を考慮すると、法定利益は同社の基礎的収益力を誇張している可能性は低いと思われる。 これらの点を考慮すると、AIAI グループの法定利益は、おそらく潜在的な収益力を過小評価していると考えられる！ ですから、この銘柄をもっと深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要です。 我々はAIAIグループの4つの警告の兆候を発見し、あなたはこれらについて知っていただきたいと思います。

AIAIグループの利益の本質を調べた結果、我々は同社を楽観視している。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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